Mandatul Fed este la latitudinea Congresului și a președintelui - WSJ
În trecut, parlamentarii au lărgit obiectivele băncii centrale, dirijând-o să stimuleze SUA. competitivitate.
Rolul Rezervei Federale ca instrument al puterii economice publice ar putea folosi unele clarificări. Statutul băncii centrale de agenție independentă derivă dintr-un act al Congresului din 1913 și este întărit de referințe invocate deseori la „mandatul său” legal: obținerea unor prețuri stabile și ocuparea deplină a forței de muncă.
Dar descrierea postului Fed este mai complicată decât cred de obicei oamenii. Scopurile sale au evoluat prin diferite modificări legislative de-a lungul deceniilor, dintre care cea mai notabilă a fost impusă de Congres în.
Clădirea Rezervei Federale din Washington, aug. 22, 2018.
Foto: chris wattie/Reuters
Rolul Rezervei Federale ca instrument al puterii economice publice ar putea folosi unele clarificări. Statutul băncii centrale de agenție independentă derivă dintr-un act al Congresului din 1913 și este întărit de referințe invocate deseori la „mandatul său” legal: obținerea unor prețuri stabile și ocuparea deplină a forței de muncă.
Dar descrierea postului Fed este mai complicată decât cred de obicei oamenii. Scopurile sale au evoluat prin diferite modificări legislative de-a lungul deceniilor, dintre care cea mai notabilă a fost impusă de Congres în 1977. Legea privind reforma rezervei federale, care a dat băncii centrale mandatul său actual, explicit, a numit mai degrabă trei obiective decât două.
Legislația modificată prevede: „Consiliul guvernatorilor sistemului rezervei federale și Comitetul federal pentru piața deschisă vor menține o creștere pe termen lung a agregatelor monetare și de credit proporționale cu potențialul pe termen lung al economiei de a crește producția, astfel încât să promoveze eficient obiective de ocupare maximă, prețuri stabile și rate moderate ale dobânzii pe termen lung. ”
În timp ce factorii de decizie politică expun frecvent mandatul Fed de a promova ocuparea deplină a forței de muncă și prețuri stabile, datoria sa de a promova rate moderate ale dobânzii pe termen lung este rar menționată. Cu toate acestea, cel de-al treilea obiectiv este vital și merge în centrul problemei curbei randamentului inversat de astăzi. Ratele dobânzii pe termen scurt ar trebui să fie mai mici decât ratele dobânzii pe termen lung; este o premisă de bază a finanțării solide și a condițiilor raționale de investiții. De ce Fed tratează primele două obiective cu o asemenea venerație, dar ignoră cel de-al treilea pilon ca un imperativ egal?
Legea privind ocuparea forței de muncă și creșterea echilibrată din 1978, cunoscută și sub numele de Legea Humphrey-Hawkins, este cealaltă lege majoră care a modelat rolul Rezervei Federale. A impus Fedului obligația de a urmări obiective economice specifice în interesul națiunii. Dar, contrar noțiunii conform căreia Fed ar trebui să se distanțeze ca agenție independentă, intenția legii din 1978 a fost de a valorifica politica monetară pentru a atinge obiectivele enumerate printr-o „mai bună integrare” a elaborării politicilor economice în cadrul guvernului federal: