Ce ne spune cel mai recent raport al câștigurilor United Natural Foods despre viitorul său, nebunul pestriț
Oare monstruul de aprovizionare cu alimente a pus în cele din urmă problemele sale de integrare a fuziunilor?
La tranzacționare marți - a doua zi după lansarea raportului său fiscal din trimestrul IV 2020 -- United Natural Foods (NASDAQ: UNFI) acțiunile au pierdut mai mult de 14% din valoarea sa.
Comercianții ar putea fi iertați pentru că au scos niște bani de pe masă, întrucât acțiunile companiei s-au dublat de la un an la altul și chiar și după scufundarea de marți, acțiunile sunt în continuare cu 88% față de anul respectiv. Luarea de profit a fost catalizată de anunțul că CEO-ul Steve Spinner se va retrage la 31 iulie 2021 - sau poate mai devreme, în funcție de momentul numirii succesorului său -, dar intenționează să continue la UNFI în rolul de președinte executiv. Îndrumările ușor ușoare privind veniturile și câștigurile pentru 2021 au contribuit, de asemenea, la scăderea stocului.
Faptul că discutăm îndrumări cu privire la câștigurile anticipate dezvăluie că UNFI a făcut progrese semnificative în soluționarea problemelor asociate achiziției sale de 3 miliarde de dolari a vânzătorului de gros și cu amănuntul SUPERVALU în octombrie 2018. Acea tranzacție, care a adăugat miliarde la linia de top a UNFI, a deraiat-o de asemenea de la ani de profit constant.
În primul rând, achiziția a înfruntat UNFI cu o sarcină ridicată a datoriilor, care a tensionat atât venitul net raportat, cât și fluxul de numerar. De asemenea, UNFI s-a luptat să integreze cele două companii și a întâmpinat probleme de distribuție în sistemul SUPERVALU. Ca urmare, conducerea a trebuit să își revizuiască estimările pe termen lung ale contribuției SUPERVALU la EBITDA global al companiei (câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare). Pierderile masive au urmat în 2019, pe măsură ce UNFI a notat valoarea achiziției.
Avans rapid până astăzi: majoritatea obstacolelor de integrare și distribuție au fost eliminate. Conducerea a folosit un flux de numerar liber în exces pentru a reduce datoria pe termen lung a companiei. Apoi SUA a fost lovit de pandemia COVID-19 la începutul anului 2020, ceea ce a oferit UNFI o oportunitate neprevăzută de a se înclina în activitatea sa de aprovizionare cu ridicata, pe măsură ce cererea de produse pentru consumul de acasă (adică canalul alimentar) a crescut.
Ca urmare, compania se bucură de un nou impuls: în ultimul trimestru, veniturile UNFI au crescut cu 8% la 6,75 miliarde de dolari, după ce s-au ajustat pentru o săptămână în plus în ultimul trimestru al anului fiscal 2019. Vânzările în același magazin au crescut cu 21% față de anul anul pe parcursul trimestrului. Marja brută a crescut cu 41 de puncte de bază datorită unui procent mai mare de vânzări care circulă prin canalul de vânzare cu amănuntul al UNFI. Cel mai bun dintre toate, compania a înregistrat un al doilea trimestru consecutiv de venit net pozitiv. La 52,3 milioane de dolari, câștigurile nete au depășit cu mult dublul rezultatului inferior al trimestrului anterior de 19,2 miliarde de dolari.