Numerarul se revarsă în startup-uri, dar investitorii se întorc prudenți
de Paresh Dave, Los Angeles Times
Vadim Tarasov devine mai pretențios. Directorul general al firmei de capital de risc din Silicon Valley, Altpoint Ventures, Tasarov a început să respingă tranzacțiile de pornire pe care ar fi sărit mai devreme. Prețurile sunt prea mari.
„Totul a intensificat”, a spus el. „Trebuie să-ți alegi luptele mult mai atent.”
Suma totală de numerar care se varsă în companiile de start-up continuă să crească, deoarece start-up-urile din etapa ulterioară rămân populare printre investitori. Însă start-up-urile mai mici în fază incipientă găsesc mai puțini investitori gata să plătească prețurile ridicate pe care le cer acțiunilor companiei. Dacă această tendință continuă, ar putea indica faptul că actualul ciclu de finanțare a capitalului de risc a atins un vârf.
Este „mult mai greu să investești în companii bune”, a spus Tarasov.
Investitorii și fondatorii de start-up-uri sunt în condiții de tranzacționare, la fel ca orice cumpărător și vânzător care încearcă să ajungă la un preț. Antreprenorii doresc dolari de top în timp ce predă cât mai puține acțiuni posibile în companiile lor tinere; capitalistii de risc și alți finanțatori, în mod firesc, doresc o felie mai mare la cel mai mic cost.
Timp de câțiva ani, startup-urile au ținut partea de sus. Încă o fac. Dar investitorii încep să se împotrivească.
"Rundele de finanțare a semințelor erau pe undeva în jur de 500.000 de dolari, iar seria A în jur de 3 milioane de dolari", a spus Tarasov, referindu-se la primele etape ale investițiilor inițiale. Dar acum „sunteți de până la 2 milioane de dolari și 5 milioane până la 10 milioane de dolari.
În ultimii doi ani, valoarea estimată a startup-urilor din faza incipientă din întreaga lume - practic vorbind, prețul pentru investitori - s-a dublat la 16,3 milioane de dolari, potrivit serviciului de urmărire a tranzacțiilor PitchBook.
Numărul investițiilor a scăzut timp de trei trimestre consecutive, în special tranzacțiile din stadiul incipient, care au avut succes, potrivit datelor publicate luna aceasta de Dow Jones VentureSource. În același timp, doar 61 de fonduri de capital de risc au strâns bani de investiții în primul trimestru al anului 2015, cel mai mic număr din aproximativ doi ani, potrivit Thomson Reuters și National Venture Capital Association.
Cu toate acestea, banii investiți în startup-uri continuă să crească, ajungând la 15,72 milioane de dolari în primul trimestru, în creștere cu 27% față de un an mai devreme, au spus datele Dow Jones. În parte, acest lucru se datorează faptului că noii investitori au sărit pe piață pentru startup-uri „mature”, care au câțiva ani și produc venituri și chiar profituri. Ei atrag bani mari de la firme de capital privat, cum ar fi TPG Capital și Bain Capital, care caută un randament mai mare.
Startup-urile mature atrag, de asemenea, fonduri mutuale, inclusiv Fidelity Investments și T. Rowe Price, care încep să parieze pe companii private de tehnologie înainte de ofertele publice inițiale. Fondurile caută un avantaj în timp ce investitorii cu amănuntul resping fondurile mutuale tradiționale pentru fonduri tranzacționate la schimb cu taxă redusă. Fondurile suverane de avere din Orientul Mijlociu și Asia sunt, de asemenea, sări în finanțarea inițială.
În primele trei luni ale anului 2015, doar 64% din capitalul care circulă către start-up-uri provine de la firme de capital de risc - o proporție mai mică decât 80% sau mai mare în trimestrele precedente, potrivit datelor CB Insights.