Finanțarea stimulului record al Japoniei - OMFIF
În luna mai, guvernul japonez a aprobat un al doilea pachet de salvare economică de 117 ¥ ¥ (1,1n USD sau 21% din PIB-ul Japoniei), care corespunde dimensiunii primului stimul introdus în aprilie. Primul ministru Shinzō Abe s-a lăudat că, împreună, acestea reprezintă cel mai mare pachet de răspuns la pandemie din lume. Măsurile, care includ transferuri de numerar și subvenții pentru salarii și chirii, sunt binevenite. Dar este necesară prudență, deoarece conțin și elemente nebugetare.
Aproximativ 40% din cel de-al doilea pachet va include împrumuturile coordonate preconizate de către băncile comerciale. Alți 30% vor finanța împrumuturi bancare cu politici subvenționate către întreprinderi. Această sumă ia forma împrumuturilor guvernamentale. Ca atare, este exclus din contul general al guvernului și, prin urmare, din deficitul bugetar, chiar dacă obligațiunile guvernamentale japoneze vor finanța împrumuturi subvenționate. Contul general va înregistra doar restul de 30% din pachet ca operațiune de finanțare a deficitului. Acesta va fi finanțat printr-un al doilea buget suplimentar, care va fi aprobat de dieta japoneză înainte de jumătatea lunii iunie 2020.
Pachetul din aprilie are probleme contabile similare. Suma totală a inclus fondurile rămase din pachetul de stimulare economică din decembrie 2019, precum și activitățile potențiale de creditare ale băncilor comerciale (în jur de 10% din PIB în total). Sistemul japonez de management fiscal este complex, cu o divulgare insuficientă. Acest lucru face dificilă înțelegerea întregii măsuri bugetare pentru a face față crizei. Acest lucru provoacă adesea confuzie, deoarece pachetul anunțat nu este în concordanță cu nivelul de acumulare a datoriilor.
Pe o bază brută, guvernul intenționează să emită aproape 253 miliarde de yeni (2,3 miliarde de dolari) în obligațiuni de stat și bonuri de trezorerie în anul fiscal 2020 (care se încheie în martie 2021). Această sumă combină emisiile în cadrul tuturor celor trei planuri bugetare. Cu excepția obligațiunilor de refinanțare, emisia netă a obligațiunilor de stat este redusă la aproape 145 miliarde ¥ (aproximativ 27% din PIB). Aceasta include aproape 4% din emisiile de obligațiuni cu încărcare frontală din anii fiscali viitori și este cea mai mare emisiune netă din era postbelică.