Este un risc pentru America faptul că China deține peste 1 trilion de dolari în U.
Mulți își fac griji că proprietatea Chinei asupra datoriilor americane oferă pârghia economică chineză asupra Statelor Unite. Această înțelegere provine totuși dintr-o neînțelegere a datoriilor suverane și a modului în care statele derivă puterea din relațiile lor economice. Achiziționarea de datorii suverane de către țările străine este o tranzacție normală care ajută la menținerea deschiderii în economia globală. În consecință, miza Chinei în datoria Americii are mai mult un efect obligatoriu decât divizor asupra relațiilor bilaterale dintre cele două țări.
Chiar dacă China a dorit să „apeleze” la împrumuturile sale, utilizarea creditului ca măsură coercitivă este complicată și deseori puternic constrânsă. Un creditor poate dicta condiții pentru țara debitoare numai dacă acel debitor nu are alte opțiuni. În cazul Statelor Unite, datoria americană este un activ larg deținut și extrem de dorit în economia globală. Orice datorie pe care China o vinde este pur și simplu cumpărată de alte țări. De exemplu, în august 2015, China și-a redus participațiile la S.U.A. Trezoreri cu aproximativ 180 miliarde dolari. În ciuda amplorii, această vânzare nu a afectat în mod semnificativ SUA. economie, limitând astfel impactul pe care o asemenea acțiune îl poate avea asupra S.U.A. luarea deciziilor.
Titulari de S.U.A. Creanţă
Mai mult, China trebuie să mențină rezerve semnificative de S.U.A. datorie pentru gestionarea cursului de schimb al renminbi. Dacă China și-ar descărca brusc deținerile de rezervă, cursul valutar ar crește, ceea ce va face exporturile chineze mai scumpe pe piețele externe. Ca atare, deținerile de datorii americane din China nu oferă Chinei o influență economică nejustificată asupra Statelor Unite.
De ce țările acumulează rezerve valutare?
Orice țară care tranzacționează deschis cu alte țări este probabil să cumpere datorii suverane externe. În ceea ce privește politica economică, o țară poate avea două, dar nu trei dintre următoarele: un curs de schimb fix, o politică monetară independentă și fluxuri de capital libere. Datoria suverană externă oferă țărilor un mijloc de a-și atinge obiectivele economice.
Primele două funcții sunt opțiunile de politică monetară efectuate de banca centrală a unei țări. În primul rând, datoria suverană cuprinde frecvent o parte din rezervele valutare ale altor țări. În al doilea rând, băncile centrale cumpără datorii suverane ca parte a politicii monetare pentru a menține cursul de schimb sau pentru a preveni instabilitatea economică. În al treilea rând, ca depozit de valoare cu risc scăzut, datoria suverană este atractivă pentru băncile centrale și pentru alți actori financiari. Fiecare dintre aceste funcții va fi discutată pe scurt.
Rezerve externe
Orice țară deschisă comerțului internațional sau investițiilor necesită o anumită cantitate de valută străină pentru a plăti bunuri străine sau investiții în străinătate. Drept urmare, multe țări păstrează valută străină în rezervă pentru a plăti aceste cheltuieli, care amortizează economia de schimbările bruște ale investițiilor internaționale. Politicile economice interne impun adesea băncilor centrale să mențină un raport de adecvare a rezervelor valutare și a altor rezerve pentru datoria externă pe termen scurt și să asigure capacitatea unei țări de a-și deservi datoria externă pe termen scurt într-o criză. Fondul Monetar Internațional publică linii directoare pentru a ajuta guvernele să calculeze nivelurile adecvate ale rezervelor valutare, având în vedere condițiile lor economice.
Rata de schimb
Un curs de schimb fix sau fix este o decizie de politică monetară. Această decizie încearcă să minimizeze instabilitatea prețurilor care însoțește fluxurile de capital volatile. Astfel de condiții sunt evidente în special pe piețele emergente: creșterea argentiniană a prețurilor la importuri de până la 30 la sută în 2013 a determinat liderii opoziției să descrie salariile drept „apa care curge prin degete”. Deoarece volatilitatea prețurilor este destabilizatoare din punct de vedere economic și politic, factorii de decizie politică gestionează ratele de schimb pentru a atenua schimbările. La nivel internațional, ratele de schimb din câteva țări sunt complet „variabile” sau sunt determinate de piețele valutare. Pentru a gestiona cursurile valutare naționale, o țară ar putea alege să achiziționeze active străine și să le stocheze pentru viitor, atunci când moneda s-ar putea deprecia prea repede.
Un depozit de valoare cu risc redus
Deoarece datoria suverană este susținută de guvern, instituțiile financiare private și publice o consideră un activ cu risc redus, cu șanse mari de rambursare. Unele obligațiuni de stat sunt văzute ca fiind mai riscante decât altele. Datoria externă a unei țări poate fi privită ca nesustenabilă în raport cu PIB-ul sau rezervele sale, sau altfel o țară ar putea să își achite datoria. Cu toate acestea, în general, datoria suverană are mai multe șanse să returneze valoarea și, prin urmare, este mai sigură față de alte forme de investiții, chiar dacă dobânda câștigată nu este mare.